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港股2019:未尽人意,也没亏待你

2019-12-10 10:55栏目:财经

作为一个港股投资者,从宏观上说,今年的港股是未尽如人意的,全年涨幅只有个位数,远远跑输A股。但从微观上说,今年也有不少内地投资者在港股上赚的盆满钵满,今年的港股也没有亏待投资者。

在此时刻,值得细细复盘一下港股即将过去的2019。

悲催的过山车

单看恒生指数,今年的行情就行一辆过山车。全年涨幅仅为2%,最高上涨17%至30280点,然后又悉数回吐。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

资料来源:雪球

在这里,我们不妨将恒生指数和A股的沪深300对比起来分析。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

资料来源:choice,沪深300(蓝线)对比恒生指数(红线)

今年的港股大致分为3个阶段。

第一阶段:第一段竖线前的位置,上半年,由于悲观情绪的扭转,港股与A股同样开启了反弹,随后与A股指数同调上涨。

第二阶段:第一条竖线和第二条竖线所示区间,A股加速上涨,港股从3月起开始落后A股。

主要原因是港股没有A股暴涨的养殖板块与白酒板块,当然A股惯有的投机狂热也是原因。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

随后在7月,也就是第二段竖线后的区间,A股和H股开始加速背离,价差进一步扩大,原因就是香港修例事件:从7月以来,不断发生的暴力事件严重影响了港股的行情。

从结果上看,看上去似乎是香港事件影响了一众本地股的基本面导致下跌,但仔细看的话,7月以来,下跌的不止有本地股,恒生国企同样也在下跌。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

资料来源:choice

不是因为这些国企基本面也受损,而应该是外资的逃跑。许多外资都以指数方式参与香港市场,而港股指数大多数权重又是内地股。所以,因为香港社会问题导致的外资信心下滑,大量撤退,影响了港股的多数股票。

但总体来说,7月以后,香港本地股的表现还是比内地企业要差。

不过可以明确的是,过山车的主要原因就是香港事件,如果没有这点事,外资不至于大幅撤退,港股今年的收益应该会好得多。

而今年港股的中位数涨幅(排除新股),为-12.98%。

同样差劲的数字,不过考虑到香港垃圾股,仙股众多,优质股稀少的特色,这个数据也有一定的合理性。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

赚钱不难?

上述数据都说明了,今年港股赚钱不太容易,但是如果我们看到香港的内地企业,则会发现今年牛股辈出。

许多中型公司如美团,中生制药,海底捞,涨幅都在前列。

宏观看下来,今年港股的大型内企是基本不涨不跌,小票也是乏善可陈,但一部分中型内地

事实上,在7月以后,这些中型股票仍然马不停蹄往上涨,连续新高。

A股的核心资产抱团风格在港股同样起效。

在A股市海天,茅台,恒瑞,在港股换成了海底捞,美团和中国生物制药。连走势基本都是相近的。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

港股2019:未尽人意,也没亏待你

这些公司无疑基本面都不错,但是同样有着估值过高,泡沫式上涨的特征。

从这些表现最优的股票风格来看,港股跟A股已经接轨,如果都是采用抱团的思路和风格,在A股和港股都应该能斩获不错的收益。

所以,在内资眼里,今年赚钱总体来说是不难的。

而分行业来看,今年并没有特别出众的行业,唯一称得上板块上涨的可能只有物业股,而其他板块,如地产,医药,消费等,其实都是分化行情。上涨都是少数,这与A股也是相同的。

港股2019:未尽人意,也没亏待你

IPO永不止步

不得不说的是港股的IPO,今年,港股IPO数量和金额再次居于一分快三前列。

今年,港交所截止目前发了超过140个IPO,募资额大概2400亿港元左右,相比之下,美股是343亿美元,A股2476亿人民币,并没有输多少。尤其是相对A股和美股的体量来说,港股的IPO不可谓之不激进。

这样的抽血效应,也应该是港股难涨的原因之一。

在这种密集的IPO之下,新股的表现当然乏善可陈。截止12月3日,次新股上涨概率为39%,下跌概率为61%,而中位数涨幅为-6%。

而新股上市首日表现的中位数为1.12%,上涨概率为53%,下跌概率为47%。

对于港股打新的投资者来说,盲打一通的风险还是很大的。

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